宏观系统性风险来袭 原油、燃油遭遇大跌

表里盘原油及燃油大跌主要源于宏观系统性风险,即投资者对全球经济增速下滑、政策不确定性的担心,以及全球股

表里盘原油及燃油大跌主要源于宏观系统性风险,即投资者对全球经济增速下滑、政策不确定性的担心,以及全球股市大跌并波及商品市场。除此之外,API陈诉原油库存大增900多万桶,而EIA月报上调今明两年美国原油产量预期、下调本年全球原油需求增长预期,进一步打压油市。而燃油前期上涨一方面源于新加坡市场供给偏紧,别的一方面源于本钱端即原油上涨支撑,而此番原油大跌一定拖累燃油。走势上,表里盘原油及燃油短期见顶,宏观系统性风险仍需释放,发起多头离场。

  宏观系统性风险来袭 原油大跌

  本周,市场对付全球经济增速下滑以及将来政策不确定性的担心加剧,并激发全球股市大跌,波及商品市场。此前,IMF预测2018年全球经济将增长3.7%,低于其在4月份预测的3.9%。别的,IMF此次将2019年美国经济增长预期由2.7%下调至2.5%,维持2018年预期2.9%稳定;将2019年中国经济增长预期由6.4%下调至6.2%,维持2018年预期6.6%稳定;将2018年欧元区增长预期由2.2%下调至2.0%,维持2019年预期1.9%稳定。另外,11月6日美国将举办中期选举,包罗商业摩擦等方面的政策变数依然存在、且选举功效也存在不确定性,而美国国债收益率近期持续飙升,创2011年5月以来新高。宏观因素导致市场避险情绪骤升,全球风险资产遭抛售,股市及商品市场大跌,并拖累表里盘原油走势。

  而原油根基面并无太多变革,美国制裁伊朗导致供给告急依然是市场生意业务的主要逻辑。美国对伊朗的制裁将于11月4日正式生效,在已往6个月的缓冲期内,包罗中国、日本、韩国、印度以及欧盟在内的多个国度和地域已经淘汰自伊朗的原油入口,同时法国道达尔以及俄罗斯大型石油公司等企业也遏制了与伊朗方面的石油项目相助。此前,美国方面要求所有国度到11月份遏制购置伊朗原油,不然将给以制裁,到10月初,伊朗原油出口目标地仅剩下中国、印度和一些中东国度。本年伊朗原油出口峰值为250万桶/日,10月初伊朗原油出口量仅剩下110万桶/日阁下,较9月份160万桶/日的出口量进一步萎缩。


 

图1:伊朗原油产量数据来历:Wind、方正中期研究院

 

图2: 2018年伊朗原油日均出口量及目标地数据来历:Bloomberg、方正中期研究院

  而为应对伊朗原油的供给缺口,自本年6月份以来,OPEC及俄罗斯等国努力增产以补充市场供给缺口,据普氏观测显示,9月份OPEC 15个成员国原油总产量到达3307万桶/日(不包括刚果),为2017年7月份以来最高,个中沙特产量到达1070万桶/日,而OPEC剩余产能也主要会合在沙特,这也激发以沙特为首的产油国与美国在是否继承增产问题上的博弈。

  别的,期货配资,近期市场环绕飓风举办炒作。飓风“Michael”已进级为4级飓风并在佛罗里达州Panhandle海岸登岸,将影响到美国墨西哥湾地域约莫42%的原油产出以及三分之一的天然气产量,而已往三天,由于海上产油平台封锁,美国原油产量累计淘汰了约170万桶。

 
  需求方面,进入9月份,跟着夏季驾车出行旺季的竣事,北美需求开始下滑。数据显示,9月中旬以来,美国炼厂开工率骤降至90.4%,此前最高到达98.1%,与此同时,原油加工量也降至近半年来低位。库存方面,原油库存居于低位,年底之前或将走升,而制品油库存开始累积,尤其是汽油库存高于汗青同时程度,馏分油库存已持续4个月走升,库欣地域库存低位持稳,估量将来北美地域油品需求将进一步走弱。

  而最新的EIA月报上调今明两年美国原油产量预期、下调本年全球原油需求增长预期,进一步打压油市。

  原油大跌拖累燃油 燃油根基面依然较强

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